Tytuł oryginalny
The psychology of speculation

Autor: Henry Howard Harper

Ilustracje: Haydon Jones

Przekład i redakcja merytoryczna: Rafał Janik

Redakcja: Ela Wołoszyńska-Wiśniewska

Projekt graficzny okładki: Jan Paluch

Skład: Maga Siarkiewicz

Pierwsze wydanie: 1926 rok

Utwór znajduje się w domenie publicznej, a tekst źródłowy pochodzi z Project Gutenberg.

Tłumaczenie i opracowanie redakcyjne:
Copyright © 2026 Aurora Advisors

ISBN 978-83-976086-8-9

Księgarnia maklerska.pl.
ul. Nowe Osiedle 22/7
62-040 Puszczykowo
tel. 513 160 320
e-mail: ksiegarnia@maklerska.pl
www.maklerska.pl

Konwersja do formatu ePub 3: eLitera s.c.

WSTĘP

Istnieje wielu ludzi, którzy wiedzą bardzo dużo o rynku giełdowym, lecz nie zdają sobie sprawy, że nie mogą go „pokonać”, ponieważ zbyt mało wiedzą o samych sobie. Są też inni, którzy znają dobrze swoje ograniczenia, więc trzymają się z dala od handlu akcjami. Tak jak ważne jest nauczyć się pływać, zanim wskoczy się na głęboką wodę, tak samo warto poznać niektóre niebezpieczeństwa rynku giełdowego, zanim się w niego zagłębi.

Celem tej książki nie jest zniechęcanie kogokolwiek do kupowania i sprzedawania papierów wartościowych, lecz jedynie wskazanie pewnych przeszkód i elementów utrudniających, na które spekulanci, a nawet inwestorzy, z pewnością natrafią.

Henry Howard Harper

***

CZYNNIK LUDZKI W TRANSAKCJACH GIEŁDOWYCH

Literatura dotycząca rynku giełdowego z ostatnich 30 lat mogłaby sama w sobie stanowić ogromną bibliotekę – taką, która zapewniłaby lekturę na całe życie. Być może nie ma innego tematu, poza odwiecznym zagadnieniem miłości, który budziłby żywsze zainteresowanie większej liczby osób, czy to bezpośrednio, czy pośrednio. Ponieważ większość majątku kraju znajduje się pod kontrolą korporacji, których papiery wartościowe są notowane na różnych giełdach, wahania cen – często przynoszące setki milionów dolarów zysków lub strat – muszą być przedmiotem ogólnonarodowej troski.

W 1925 roku transakcje na samej Giełdzie Nowojorskiej osiągnęły zdumiewający i bezprecedensowy wolumen ponad 452 milionów akcji, podczas gdy wartość obrotu notowanymi obligacjami przekroczyła 3,4 miliarda dolarów¹. Liczby te, rzecz jasna, nie obejmują idących w miliardy transakcji papierami wartościowymi na innych giełdach oraz w obrocie prywatnym.

Oprócz codziennego ogromu „opinii rynkowych” powstaje wiele książek i broszur, które mają rzekomo stanowić „przewodniki dla inwestorów” lub najnowsze recepty na „pokonanie Wall Street”. Zawierają one wyczerpujące zestawienia statystyk, instrukcji i ostrzeżeń, jednocześnie dostarczając starannie opracowanych wykresów wskazujących liczne pułapki spekulacji. Mówią, jak ich uniknąć, jak kupować, co kupować, kiedy to robić i jak zarabiać pieniądze. Jednakże, choć przedstawione teorie są często słuszne i łatwe do zrozumienia, niewielu ludzi czerpie z nich korzyść, ponieważ gdy przeciętny człowiek raz znajdzie się w wirze spekulacji giełdowej, staje się mniej lub bardziej zahipnotyzowany, a w krytycznych momentach jego rozwaga, postanowienia i teorie ulatują. Pod wpływem dezorientującej zmienności notowań oraz naprzemiennych impulsów traci on perspektywę, nie jest zdolny do spokojnego rozumowania i często robi dokładnie to, czego zamierzał uniknąć. Jak kawałek dryfującego drewna w wirującym nurcie, jego działania są kierowane w mniejszym stopniu przez własną wolę niż otaczające go prądy.

Dlatego pisanie, choćby najbardziej inteligentne lub czytanie, choćby najgorliwsze, o tym, jak zarobić pieniądze na giełdzie, jest w dużej mierze wysiłkiem zmarnowanym – zarówno przy przekazywaniu, jak i przyswajaniu informacji, które nie dostarczają odpowiedniego zrozumienia. Nie dlatego, że założenia nauczyciela są błędne ani że czytelnikowi brakuje zdolności pojmowania, lecz dlatego, że trudności nieodłącznie związane z zastosowaniem schematu działania istniejącego w umyśle autora są tak zawiłe i zniechęcające, iż uczeń staje się niezdolny do trzymania się zdrowych podstawowych zasad. Dlatego musi być dla każdego zupełnie oczywiste, że nawet sam nauczyciel nie jest mistrzem, lecz jedynie wykładowcą własnych zasad – w przeciwnym razie sam byłby zawodowym inwestorem, a nie pisarzem.

Mimo licznych znakomitych książek napisanych na ten temat prawdziwa tajemnica sukcesu giełdowego wciąż pozostaje (i prawdopodobnie zawsze pozostanie) zamknięta w sercach nielicznych, którzy są zbyt zajęci, by pisać, i zbyt bogaci, by czuć potrzebę pisania.

Zapraszamy do zakupu pełnej wersji książki

SZKODLIWY WPŁYW GIEŁDOWEJ TAŚMY

Ten rozdział jest dostępny
tylko w pełnej wersji książki.

Zapraszamy do zakupu

DEZORIENTUJĄCY WPŁYW NAGŁYCH STRAT I ZYSKÓW

Ten rozdział jest dostępny
tylko w pełnej wersji książki.

Zapraszamy do zakupu

EMERYTOWANI BIZNESMENI NA GIEŁDZIE

Ten rozdział jest dostępny
tylko w pełnej wersji książki.

Zapraszamy do zakupu

TRANSAKCJE GIEŁDOWE A HAZARD

Ten rozdział jest dostępny
tylko w pełnej wersji książki.

Zapraszamy do zakupu

GIEŁDA TWORZY NOWE ZJAWISKO – ZAMIENIA ŚWIATOWĄ KATASTROFĘ W LOKALNY DOBROBYT

Ten rozdział jest dostępny
tylko w pełnej wersji książki.

Zapraszamy do zakupu

NIKT NIE KOCHA NIEDŹWIEDZIA

Ten rozdział jest dostępny
tylko w pełnej wersji książki.

Zapraszamy do zakupu

GORĄCZKOWA SPEKULACJA TO NAJCZYSTSZA FORMA HAZARDU

Ten rozdział jest dostępny
tylko w pełnej wersji książki.

Zapraszamy do zakupu

UROK HOSSY NA MIEDZI – I FAŁSZYWYCH PAPIERÓW

Ten rozdział jest dostępny
tylko w pełnej wersji książki.

Zapraszamy do zakupu

NIEBEZPIECZEŃSTWA NADMIERNEJ ŻĄDZY ZYSKU – LUDZKI CZYNNIK W SPEKULACJI

Ten rozdział jest dostępny
tylko w pełnej wersji książki.

Zapraszamy do zakupu

BŁĘDNY RYCERZ SPEKULACJI

Ten rozdział jest dostępny
tylko w pełnej wersji książki.

Zapraszamy do zakupu

NIEKTÓRE ZNAKI DA SIĘ ODCZYTAĆ, INNE TRUDNIEJ ZROZUMIEĆ

Ten rozdział jest dostępny
tylko w pełnej wersji książki.

Zapraszamy do zakupu

NIKT TAK ŚLEPY, JAK TEN, KTÓRY NIE CHCE WIDZIEĆ – NIKT TAK GŁUPI, JAK TEN, KTÓRY DRWI Z ROZTROPNYCH RAD

Ten rozdział jest dostępny
tylko w pełnej wersji książki.

Zapraszamy do zakupu

NAWET GIEŁDA MA SWOJĄ STRONĘ FARSOWĄ

Ten rozdział jest dostępny
tylko w pełnej wersji książki.

Zapraszamy do zakupu

SPEKULANCI SĄ NIEWOLNIKAMI NASTROJÓW

Ten rozdział jest dostępny
tylko w pełnej wersji książki.

Zapraszamy do zakupu

GIEŁDA JEST POMNIKIEM BIZNESOWEJ UCZCIWOŚCI

Ten rozdział jest dostępny
tylko w pełnej wersji książki.

Zapraszamy do zakupu

KSIĄŻKI UCZĄ MĄDROŚCI, ALE NAJLEPSZYM NAUCZYCIELEM JEST DOŚWIADCZENIE

Ten rozdział jest dostępny
tylko w pełnej wersji książki.

Zapraszamy do zakupu

PROBLEMY, KTÓRYCH NIE DA SIĘ DZIŚ ROZWIĄZAĆ, LEPIEJ POZOSTAWIĆ PRZYSZŁOŚCI

Ten rozdział jest dostępny
tylko w pełnej wersji książki.

Zapraszamy do zakupu

DODATEK: PO KRYZYSIE GIEŁDOWYM Z LISTOPADA 1929 ROKU

Ten rozdział jest dostępny
tylko w pełnej wersji książki.

Zapraszamy do zakupu

PRZYPISY

1 Dla nadania kontekstu: w 2024 roku wolumen akcji handlowanych na Giełdzie Nowojorskiej przekraczał 1 bilion (ponad 2 tysiące razy więcej niż w 1925 roku). Z kolei wartość obrotu obligacjami (po skorygowaniu o inflację) była 200-krotnie większa (przyp. red.).

KSIĄŻKI WYDAWNICTWA MAKLERSKA.PL

Analiza price action: odwroty Al Brooks

Analiza price action: trendy Al Brooks

Analiza techniczna rynków finansowych John J. Murphy

Artyści rynków Michael McCarthy

Day trading Joe Ross

Geometria Fibonacciego. Nowe ujęcie Paweł Danielewicz

Giełda. Początek Tomasz Trela

Inside bar Maciej Goliński

Inwestowanie indeksowe. Instrumenty finansowe typu ETN i ETC Tomasz Miziołek

Kiedy pieniądz umiera Adam Fergusson

Krok po kroku. O wolności finansowej i dostatnim, spełnionym życiu JL Collins

Książka o inwestowaniu, tom 0 Rafał Janik

Książka o inwestowaniu, tom 1 Rafał Janik

Książka o inwestowaniu, tom 2 Rafał Janik

Lekcje historii Ariel Durant, Will Durant

Mistrzowie rynków finansowych Jack D. Schwager

Najważniejsza rzecz Howard Marks

Nieznani mistrzowie rynków finansowych Jack Schwager

Niezwykłe złudzenia i szaleństwa tłumów Charles Mackay

Podstawy wyceny nieruchomości David Isaac, John O’Leary

Psychologia giełdy André Kostolany

Psychologia skutecznego tradingu Steve Ward

Sardynki na handel Linda Raschke

Sekrety tradingu krótkoterminowego Larry Williams

Spekulacja intuicyjna Curtis M. Faith

Świece japońskie i analiza wykresów cenowych Steve Nison

Trader Vic Victor Sperandeo

Twój mózg, twoje pieniądze Jason Zweig

Władca finansów Michał Mikołajczyk

Wycena firmy Aswath Damodaran

Zamachowiec Rafał Janik

Zarządzanie wielkością pozycji Tom Basso

Zawód inwestor giełdowy. Nowe ujęcie dr Alexander Elder

Zwykłe akcje, niezwykłe zyski Philip A. Fisher